农行副行长潘功胜日前透露，农行预计今年年底或稍晚时成立股份公司，明年下半年完成IPO的技术准备，但上市时间待定。

　　从目前看，农行股份制改革面临的两大挑战是：一个是“保本”问题，如何化解汇金外汇注资面临的汇率风险；一个是“赚钱”问题，如何在服务“三农”和商业化运作之间探索一条可持续发展的路径。

　　为提高农行的资本充足率，汇金公司将根据与财政部各占50%股份的要求，向农行注入相当于1300亿人民币的等值外汇，约合190亿美元。

　　受人民币汇率波动的影响，汇金所注外汇资本金折算成人民币资本数额也会发生变动。在人民币不断升值过程中，资本金数额可能会发生较大缩水，这将对农行的资本充足率和经营绩效带来不利影响。

　　华融证券市场研究部负责人张红杰认为，化解农行外汇资本金汇率风险的常规的手段是外汇的套期保值，但是目前的外汇市场波动剧烈，风险很大，即使是套期产品也可能面临损失。

　　中央财经大学中国银行(3.13,0.00,0.00%,吧)业研究中心主任郭田勇表示，汇金于2005年分别与中行、建行和工行签订了“外汇期权交易协议”，使这3家银行的外汇资本金的汇率风险通过市场交易行为得以对冲。

　　但是，农行是否能够得到类似的政策性补偿尚存疑问。因为汇金公司在后来的多笔外汇注资都没有采取期权安排，导致多家金融机构都为此承担了外汇资本金汇兑损失。

　　“鉴于数额较大以及农行‘面向三农’的业务特点，化解外汇资本金汇率风险的可行途径之一是：由农行和财政部建立‘共管账户’，把由于汇率波动而导致的外汇资本金损失记录在共管账户的账面上，而不计入农行的实际损失。未来可用农行上缴财政部的税收或给财政部的股权分红来冲抵。”郭田勇说。

　　农行已制定了服务“三农”总体实施方案，组建了完整的“三农”业务板块，开展了“三农”金融服务和“三农”金融事业部改革试点。

　　郭田勇认为，保持“三农”业务的独立性对农行未来发展至关重要。

　　“除了改革业务组织架构外，农行可在产品创新方面大胆探索。‘三农’业务的盈利性不如城市金融业务，未来国家可以考虑在税费减免等方面予以支持。”郭田勇说。